来源：北京商报
素有“债券之王”之称的南京银行再度交出营收净利增长的“答卷”。前三季度，南京银行营收增超8%，归母净利增超9%。在收入构成方面，非利息收入明显增长，占比已经接近50%，而这背后是南京银行公允价值变动收益的大幅增长。债券投资是公允价值变动收益的重要组成部分，南京银行具备深厚的债券投资基因，作为最早涉足债券投资的银行之一，曾因高额的债券成交量而声名鹊起。
不过，债券市场具有较强的不确定性，因债券市场波动，南京银行公允价值变动收益也一度负增长。面对市场的不确定性，“债券之王”也正在加码零售金融……
前三季度营收净利“双增”
南京银行再度交出营收净利“双增”的“答卷”。10月23日晚间，南京银行发布2024年三季度报告，前三季度，该行实现营业收入385.58亿元，同比增长8.03%；实现归属于上市公司股东净利润166.63亿元，同比增长9.02%。
这延续了上半年业绩增长的趋势。2024年上半年，南京银行实现营业收入262.16亿元，同比上升7.87%；实现归属于母公司股东的净利润115.94亿元，同比上升8.51%。
前三季度南京银行营收净利虽仍保持增长，但作为银行业主要收入来源的利息净收入却仍保持一、二季度的负增长状态。2024年1—9月，南京银行实现利息净收入196.14亿元，较去年同期下降1.36%，在营业收入中占比降至50.87%。利息净收入减少的背后是南京银行利息支出的增加，前三季度该行利息支出同比增长8.14%至394.65亿元。
利息净收入略降，非息收入挑起营收贡献“大梁”。前三季度，南京银行非利息净收入延续高增长态势，较去年同期增长19.84%至189.44亿元，在营业收入中占比升至49.13%。
拆分非息收入来看，作为“账面财富”的公允价值变动收益，成为南京银行非息收入增长的主要动因，前三季度，该项收入为46.76亿元，同比增长137.27%，而在上半年此增速则高达477.9%。
对于前三季度公允价值变动收益增长的主要原因，南京银行表示，主要是交易性金融资产公允价值变动的影响。
“南京银行前三季度的业绩表现非常亮眼，虽然利息净收入在市场和政策的影响下持续下滑，但非利息收入增长很快，特别是交易性金融资产公允价值变动收益显著增加。”金乐函数分析师廖鹤凯表示，这种结构的变化有助于在利率下行周期提高银行的盈利能力和市场竞争力，不过公允价值变动具有偶发性，较难实现可持续性增长。
“账面财富”背后的风险
交易性金融资产是指企业为出售而持有的股票、债券、基金等证券类金融资产。
南京银行素有“债券之王”之称，这家成立于1996年2月的银行，自1997年银行间债券市场成立之初，便开始涉足债券投资。
2002年，南京银行正式成立资金营运中心，当年债券现货买卖交易量即位居市场首位，成交量甚至超过四家大型银行的总和，“债券之王”自此声名鹊起。
债券投资是把“双刃剑”，梳理南京银行历年财报数据可以发现，因债券市场波动，该行公允价值变动收益也一度负增长。2019—2023年，南京银行的公允价值变动收益分别为9.32亿元、84.2万元、25.2亿元、26.96亿元和17.18亿元。而在投资收益方面，今年上半年，南京银行从去年同期的80.57亿元减少至65.71亿元，降幅18.44%；前三季度，该行投资收益仍保持负增长态势，但降幅已收窄至4.8%。
“今年前三季度在息差下降、利息净收入下降的背景下，南京银行业绩仍保持增长，主要是非息收入增长显著，尤其是债券投资带来的公允价值变动收益，成为利润增长的主要驱动力。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，但需要注意的是，公允价值变动收益具有较高的波动性，受货币政策和市场条件影响较大，若债券市场波动，可能会带来亏损，进而影响银行利润的稳定性及资本金安全。
头顶“债券之王”光环，南京银行也曾卷入债券市场调查风波。2019年2月20日，南京银行在官网公告称，该行资产管理业务中心总经理戴娟、资金运营中心副总经理董文昭及该行投资机构鑫元基金副总经理李雁因个人原因，不能正常履职，该行已指定专人负责三人的工作。而在前一日，有市场消息称，三人被带走是为了“协助调查”，或是与多年前的债券市场“丙类户”有关联，可能存在大额的利益输送。
2020年6月，监管部门披露，南京银行因存在“债券投资操作不规范”等13项违法违规行为被罚610万元。今年6月，南京银行资金运营中心也因债券交易授权管理不到位、债券投资独立性不足被罚款60万元。
零售转型仍需加力
作为国内较早上市的城商行之一，南京银行在A股上市城商行中名列前茅，从2024年半年报来看，在17家上市城商行中，南京银行业绩次于北京银行、江苏银行、上海银行、宁波银行，排名第五。2023年9月该行入选系统重要性银行，成为第五家入选我国系统重要性银行的城商行。
但相较于同省的江苏银行而言，仍有不小的差距。南京银行于2007年上市，早于江苏银行九年登陆A股市场。“后来者”江苏银行在2016年登陆A股市场，彼时，在A股上市城商行中，江苏银行与南京银行分列业绩排行榜第三、第四位，仅差一个身位，但随着时间的推移，江苏银行逐步问鼎城商行营收净利榜首，将南京银行这一同省份的“先行者”远远甩在了身后。
也正是在江苏银行上市的同一年，南京银行宣告启动向大零售战略转型，在2022年，该行完成对苏宁消金的收购，此后，苏宁消金更名为南银法巴消金，南京银行加码消费金融业务。今年上半年，南京银行仅个人消费贷占个人贷款比重就已超60%，而个人消费类贷款的“突出”表现主要源于南银法巴消金。
对此，王红英提示，一般而言，商业银行零售信贷结构中，个人经营贷、房贷、消费贷呈现4：3：3结构，比例相对均衡，个人消费贷通常占比在30%左右。个人消费贷容易受经济环境影响，一旦家庭个人收入减少，就容易带来信用风险，因此银行需要保持相对均衡的信贷结构。
截至今年上半年末，南京银行零售AUM突破8000亿元，而江苏银行则达到1.39万亿元。在零售利润总额方面，南京银行从去年同期的盈利21亿元变为亏损6.8亿元，江苏银行则实现10.73亿元的零售利润总额。
在三季报中，南京银行虽无披露个人消费贷的占比，不过也提及个人贷款余额3047.06亿元，较去年末增长7.3%。南银法巴消金贷款余额较去年末增长63.32%至514.97亿元。
作为系统重要性银行之一，相较于一般银行有着更高的资本充足率要求。截至前三季度末，南京银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.02%、10.83%、13.76%，较去年末分别增加-0.37个、-0.57个、0.23个百分点。
王红英认为，在经济调整的背景下，对银行风险管控提出较高要求，作为系统重要性银行，南京银行有必要通过发行资本债进一步充实资本金，加强风险管理。
“南京银行作为系统性重要银行，在国家金融系统当中扮演了重要的角色，业绩在上市城商行中名列前茅。”对于后续发展，王红英建议，南京银行一方面要发挥自身治理结构、风控和业务优势，另一方面要提升自身的综合金融服务能力，通过信贷、股权、债券等多元金融服务产品，支持企业全生命周期发展。
针对业绩情况、未来战略规划等问题，北京商报记者尝试采访南京银行，但截至发稿未收到回复。
而在2024年半年报中，南京银行表示，将聚焦科技金融、强化制造业支持、深化普惠金融、支持民营企业，匹配差异化、创新性金融服务。同时，该行提及将围绕零售贷款高质量、可持续发展目标，继续丰富产品矩阵、加快渠道建设、优化客户服务、强化风险管控，实现零售贷款业务规模、效益、质量的协同发展。
北京商报记者 李海颜
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