央妈接连两次降息后，部分券商率先下调两融利率，其中中信证券、国泰君安证券将两融利率下调0.25个百分点至8.35%。粗略估算，这两家券商存量规模的融资融券利率收入短时间内均缩水过亿。

业内人士预计，其他券商会跟进下调两融利率，不过券商两融的利率战还远远没有开始。昨日20只券商股中有17只下跌，平均跌幅4%。

两大券商让利过亿

截至上周末，沪深两市融资融券余额为11531亿元，有关两融的动静显然牵动着A股市场的神经。

在央行两次降息之后，券商终于下调两融利率。近日，中信证券、国泰君安率先表态，自3月2日起将融资基准利率下调至8.35%、融券基准费率下调至8.35%。

据了解，融资融券利率原来为8.6%，这是投资者通过两融做股票投资必须承担的成本。现在两融利率下调了0.25个百分点，相当于券商将这部分收入让利给投资者。

数据显示，1月底中信证券融资融券余额约507亿，粗略计算，将两融利率下调为8.35%，中信证券利率收入至少缩水了1.27亿，也相当于为投资者省下了1.27亿。

而按照国泰君安700亿的两融余额计算，调整后利率收入减少约1.75亿元。

一位券商人士表示，两家大券商资本金充足，因此率先行动。接下来出于客户维护，其他券商也会跟进下调利率。

截至1月底，目前两融余额规模排名前十的券商分别为华泰、国泰君安、广发、银河、招商、海通、国信、中信、申万宏源和光大。

利率价格战尚未开打

中信、国泰君安下调两融利率之后，似乎有一种步“佣金战”后尘的意味。实际上，利率战还远未到来。

从券商收入来看，两融规模仍维持高位，是券商利润增长的驱动力之一。两融利率下调，假设规模不变，收入才可能缩水。而目前两融规模仍处在增长期。

华泰证券非银分析师罗毅表示，两次降息后才调的利率，券商息差并不会收窄。第一，两次降息后券商的融资成本也下降了；第二，两融利率下调，将吸引更多投资者参与融资融券，两融规模有望提升，同时刺激股票交易；第三，两融利率下调处于正常调节，离全行业的利率战争还很远。

华泰非银团队表示，两融规模维持高位，2月底两融规模1.16万亿元，呈稳定增长态势，预计全年日均规模1.1万亿元~1.2万亿，仍是券商业绩增长主动力。