■CUBN记者 陈文喜 北京报道

       无论是融资融券还是股指期货业务，均需要雄厚的资本金做“后盾”。

       日前，证监会正式就开展证券公司融资融券业务试点发布指导意见。意见表示，首批融资融券试点券商门槛50亿个人投资者金融资产要超过50万，开户时间在18个月以上。下一步，证券业协会将出台试点实施方案的专业评价制度，沪深交易所也将按照市值、换手率、波动性三个指标来严格筛选出标的证券并公布券种名单。

风险控制从严掌握

       证监会有关部门负责人介绍，“指导意见”发布后，对首批公司申请的审批将本着“成熟一家、批准一家”的原则进行。符合条件的证券公司可以根据自身业务能力和准备情况提出试点申请，证监会将根据各公司净资本规模、合规经营情况、风险控制指标以及中国证券业协会组织的试点实施方案专业评价结果和上海、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司组织的技术系统全网测试结果，择优确定首批试点证券公司。证监会将根据市场情况和试点效果，审慎稳妥地扩大试点范围，有序推开，使之逐步成为证券公司的常规业务。

       据了解，试点期间，开展该业务的公司在按规定扣减净资本的同时，还应按照不低于融资融券业务规模50%的比例计算业务风险资本准备；应当严格遵守使用自有资金和自有证券从事融资融券业务的要求，用于融券业务的自有证券必须是金融资产科目内“可供出售金融资产”项目下的标的证券；应当在证券交易所规定的范围内，审慎确定本公司的标的证券和可充抵保证金证券名单；应当维护行业有序竞争，合理规定本公司融资融券业务客户授信额度、期限、融资利率和融券费率。

       为配合试点的进行，中国证券业协会还将发布“专业评价制度”的相关规程。证券公司在提出试点申请前，应先向协会提交融资融券业务试点实施方案进行专业评价。评价专家小组由中国证券业协会聘请证券交易所、证券登记结算公司和部分熟悉融资融券业务流程、技术系统和风险控制要求的专业人士组成。

       下一步，沪、深交易所还将科学分析筛选融资融券业务标的证券，合理确定标的证券和可充抵保证金证券的范围和名单并适时公布。“交易所有一套严格的选择标准，主要根据市值、换手率、波动性三个指标来筛选，最终公布的券种范围会比较窄”，上述负责人介绍。

       证监会有关部门负责人表示，不符合“一参一控”监管标准的证券公司，其申请融资融券业务并不会受影响，但是否符合“一参一控”标准是监管层最终在审批时考虑的条件之一。

11家测试券商资本金均超50亿

       首批试点融资融券的券商将会出现在曾参加测试的11家券商名单中，而这11家券商资本金均超过50亿元。

       因为有了经验，这11家中的券商出现在融资融券的首发阵容中的概率自然增加不少。但是否能入选，最后还是要根据净资本、风险控制等综合指标来判定。

       在2008年10月，监管部门就发布过一份“测试赛”名单，中信证券、海通证券、国泰君安证券、广发证券、银河证券、申银万国证券、国信证券、光大证券、东方证券、招商证券和华泰证券等11家证券公司连续两次参加了融资融券业务的联网测试。

       证监会发言人曾表示，证监会将按照“试点先行、逐步推开”的原则，综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案准备情况，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，并根据试点情况和市场状况，逐步扩大试点范围。同时，《证券公司分类监管规定》实施对于券商开展新业务有更为严格的资本金要求。

       根据中国证券业协会公布的统计数据，2007年底上述11家券商全部入围净资本排名前11名。2008年底这个队伍发生了变化，净资本排名前十的公司有中信证券、海通证券、国泰君安、申银万国、光大证券、齐鲁证券、广发证券、国信证券、华泰证券、东方证券。在当时，这11家券商的资本金都达到了50亿以上。

       由于2009年招商证券和光大证券通过IPO登陆A股市场各募集到了上百亿的资金，同时华泰证券顺利过会。因此去年这个排名将会发生一些变化。

       财富证券分析师刘之彦表示，融资融券业务开闸最先受益的将会是大券商。一方面是由于资本金差异导致其能更快的获批新业务。另一方面新业务有利于经纪业务的议价能力和抢占中小券商的市场份额。

中型券商忙融资争抢入围资格

       当那些大型券商们都在准备冲击第一批融资融券队伍时，处于第二梯队的中型券商们同样也在积极备战融资融券业务。

       首先各家券商还是从硬指标上对自身进行强化，争取尽早入围。在上市券商中，东北证券、国元证券、西南证券没有出现在11家参加测试的券商名录中，但他们已经在2009年通过各自的方式进行资本金的补充。据资料显示，国元证券在2009年通过公开增发A股募集资金99亿元，东北证券通过配股募集资金40亿元，西南证券通过定向增发融资总额不超过60亿元。

       同时，那些还未上市的券商也已经通过增资等各种方式来补充自己的资本金。根据WIND咨询最新统计的数据，截至2009年12月31日，在测试名单外的券商中，齐鲁证券、中信建投、方正证券、国都证券、长城证券的净资本都已经超过了50亿。

       东莞证券分析师宁宇表示，由于融资融券业务一开始需要动用券商的自有资金，因此，资本金的充足至关重要。

       记者致电几家券商，发现很多中型券商也都已经设置了融资融券部门。其中一家券商融资融券部的负责人对记者表示，在融资融券业务获批的消息出台后，他们近期的工作量明显增大。主要是从自身的情况出发，设计产品、方案、流程和制度等各个细节。并且和各个营业部共同协商，只待将来公司获得业务许可就可以推出。

       国信证券分析师田良表示，因为目前的券商有100多家，还是要分几批才会获得牌照。因此各家中型券商都会努力，争取先入围。这样就会有更多的机会。同时，田良认为，由于监管层要求开户融资融券的客户必须在其证券公司有6个月的交易记录，所以应该在3个月左右的时间就会推出下一批入围券商名单，而其规模估计会在10家左右。

       有专家表示，新的产品会带来新的业务模式和竞争手段。融资融券、股指期货的推出将会使目前券商行业的格局产生变化。