《优先股试点管理办法》公开征求意见，明年1月初有望正式发布实施

　　“证监会昨天就《优先股试点管理办法》公开征求意见，最早可能在明年1月初正式发布实施，证监会有关负责人表示，个人投资优先股，资产规模需不低于500万元。”

　　《办法》要求，非公开发行的优先股仅向合格投资者发行。合格投资者包括经金融监管部门批准设立的金融机构及其发行的理财产品，QFII、RQFII以及企业法人、合伙企业、个人投资者。对企业法人、合伙企业、个人投资者的资产规模有一定要求，但是不要求投资经验年限。值得关注的是，为防范利益输送，将发行公司的董事、高级管理人员及其配偶排除在非公开发行的合格投资者范围之外。

　　“个人投资者的资产规模不低于500万，参照了中小企业私募债投资者的投资门槛。”该负责人说。

　　500万对于普通投资者来说门槛不低，那么除了直接投资优先股外，中小投资者还有什么途径可以投资优先股？证监会负责人表示，中小投资者既可以通过证券交易所直接投资公开发行的优先股，还可以通过购买基金、理财产品、资管产品等方式间接投资优先股。

　　该负责人表示，《办法》征求意见时间是两周，征求意见结束后，监管部门将完善并出台正式的管理办法，最早可在明年1月初正式发布实施。

　　《办法》正式实施后，证监会将及时发布配套的与申报材料相关的信息披露规则，以方便发行申请公司准备申报材料。之后符合优先股试点范围的公司可以考虑募集方案、章程修改的相关事项，并向监管部门递交发行申请。

　　《办法》是证监会出台的基础性文件，优先股作为独立的证券品种，涉及证券监管的各个环节，具体的发行和交易办法、承销办法、信息披露规定、并购重组规定等规则将由相关部门配套制定，在管理办法征求意见期间，这些配套规则也将陆续发布。（记者 吴琳琳）

　　什么是优先股？

　　优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

　　优先股既像债券，又像股票，其“优先”主要体现在：一是通常具有固定的股息（类似债券），并须在派发普通股股息之前派发；二是在破产清算时，优先股股东对公司剩余资产的权利先于普通股股东，但在债权人之后。优先股股东在享受“优先”权利时，其他一些股东权利是受限的。一般来讲，优先股股东对公司日常经营管理事务没有表决权，仅在与之利益密切相关的特定事项上享有表决权，优先股股东对公司经营的影响力要小于普通股股东。

　　优先股和普通股的区别

　　（1）普通股股东可以全面参与公司的经营管理，享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利，而优先股股东一般不参与公司的日常经营管理，一般情况下不参与股东大会投票。

　　（2）相对于普通股股东，优先股股东在公司利润和剩余财产的分配上享有优先权。

　　（3）普通股股东的股息收益并不固定，既取决于公司当年赢利状况，还要看当年具体的分配政策，很有可能公司决定当年不分配。而优先股的股息收益一般是固定的，尤其对于具有强制分红条款的优先股而言，只要公司有利润可以分配，就应当按照约定的数额向优先股股东支付。

　　（4）普通股股东除了获取股息收益外，收益来源中二级市场价格上涨也是重要的；而优先股的二级市场股价波动相对较小，依靠买卖价差获利的空间也较小。

　　（5）普通股股东不能要求退股，只能在二级市场上变现退出；如有约定，优先股股东可依约将股票回售给公司。