撰文：BenCarlson

　　完美的投资策略并不存在

　　如果不能坚持，那么世界上最好的投资策略对你来说也毫无意义

　　自2013年3月底上一次见顶以来，标准普尔500指数已累计刷新历史新高150余次。仅2017年，截止到8月11日为止，该指数就已经30次刷新历史新高。而从历史角度来看，21世纪前十年这段时间中，该指数仅有13次创下历史新高。

　　当将一个连创新高的股市和高于历史平均水平的股票估值联系在一起时，投资者免不了会心惊肉跳。股市连连创下的高峰一定会有一个是峰顶，但要成功预测到这一点位却殊为不易。如果市场有更多抄底的机会且利率再高一些，日子本会更好过些。但我们投资时只能是市场怎样便怎样，而不是我们想怎样便怎样。

以下是在股市高峰期的几个投资方法：

　　再平衡

　　2009年一个简单的投资组合：60%的美国股票加上40%的美国债券如今已经变成了近80%的美股和20%的美债，从60/40到今天的80/20代表着你投资组合的风险状况及潜在亏损发生了巨大转变。除非你打算时不时视情况调整回你预先设定的投资比例，你就没必要设定资产的目标权重。

　　继续再平衡

　　如果你对股价的高涨感到紧张，你可以选择将更多资金转入到目前表现不佳的资产当中。过去10年中，价值型股票的表现较成长型股票落后3个多百分点。在海外市场，这一情况更加严重，以过去三年、五年和10年为限，美国股票的表现分别领先欧洲29%、44%和100%。同期美国股市涨幅领先新兴市场股市28%、73%和91%。寻求均值回归的投资者可以将投资组合中的更多资产分配给价值型股票和外国股票。

避免繁琐

　　总有人从下一波股市大跌中发家，但要搞清楚这个人是谁就如同彩票中奖那么难。你可以采取很多复杂的对冲技巧、熊市基金、杠杆型上市交易基金(ETF)和VIX产品，但许多这类产品都需要你有难以置信的远见。你可以做到“洞悉”市场，但未必就能赚到钱，这是因为如果时机不当，市场的波动和不合时宜的成本常常会让你绝佳的投资想法变得一文不值。对冲风险最简单的办法就是通过变现，或者多投资些优质债券、少投资些股票来少承担一些风险。

　　持有足够的资金挺过灾年，或三个灾年

　　作为投资者，最糟糕的情况莫过于在不当的时候将所持股份被迫清仓。如果有足够的现金在手，你就可以在股市或经济受到冲击时让自己更好地立于不败之地。低利率意味着现金无法给你带来太多收入，但内心深处对自己还得上任何费用的自信要比几个百分点的利息回报更宝贵。而一旦市场的低谷即将结束，你手中的现金就会变成你抄底的火力。

成本平均法和资产组合多元化

　　从心理角度来看，没有什么比由成本平均法转化为投资组合多元化更行之有效的投资策略了。这个策略没法让你向朋友们炫耀，但无论价格如何总能实现投资回报，这是帮你避免投资错误或为投资决定伤透脑筋的最简单办法。

　　买进并持有

　　当市况好时，作为一个长期投资者很容易。但若要成为一个真正的买进并持有型投资者，你就需要在市场每况愈下时也保持买进和持有。因为这需要铁石心肠，所以并不适合每个人，但这却是减少交易成本、税费和犯下时机错误的最佳途径。

　　顺势而为

　　作为投资者，让你最费脑筋的恐怕就是，一个历史新高过后，又创下几个历史新高。在这种情况下，一个办法就是采取动能或趋势投资策略。动能投资是基于近期表现良好的资产未来表现会继续良好的投资理念。至少短期内会如此，这是因为市场在短期内会表现出非理性。这类策略已经被证明有效，但需要在一个不受情绪干扰、完全基于规则的框架内才行。

　　所有这些方法都有其弊端，但我们知道完美的投资策略并不存在。作为投资者，你所能做到最好的就是挑选一个心理上最适合你的投资方法。如果不能坚持，那么世界上最好的投资策略对你来说也毫无意义。